什么是跨市套利?跨市场套利中的“市”是指“市场”,它指的是同一商品在不同交易所的交易市场。跨市场套利是投资者利用同一种商品,在不同交易所市场的差价进行低买高卖的套利交易行为。
当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时,由于区域的地理差别,各商品合约之间也会存在一定的价差关系。
例如,芝加哥商品交易所(CBOT)与大商所同时进行玉米期货合约交易,由于同品种合约的关联性较强,它们之间的价差会在某一范围内波动。假设芝加哥玉米合约价格远远低于大商所玉米合约是,投资者可以在芝加哥商品交易所买入玉米的同时,在大商所卖出玉米合约。直到两个市场价格恢复正常关系时,再将双方市场所持的合约平仓并从中获利。
例如,国内铜以进口为主,在伦敦商品交易所做多头寸的同时,在上海期货交易所做空头寸,这样的开仓交易称之为正向套利。
跨市场套利相对应的平仓方式有两种,具体如图9-7所示。一般而言,正向套利是一种比较常用的跨市场套利,而反向套利因为带有一定的风险性,所以不太建议投资新手使用。
(1)成本低廉。进行商品跨市场套利需要在两个交易所交易分别缴纳保证金,但总共所需的投资额也只占商品价格的很小一部分。
(3)交易所不同。跨市场套利是利用不同交易所的期货合约进行对冲交易,必须在一个交易所买入,在另一个交易所卖出。
(5)风险较低。由于跨市场套利具有“对冲”特性,一个市场的损失可以在另一个市场得到弥补,所以风险较低。
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