LME现货升水继续收缩,反映淡季海外挤升水力量在逐渐趋弱。国内镀锌企业开工率继续下滑,加之锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,建议后续维持逢高抛空操作。 中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。 消息面美铝冶炼厂(ABI)或在10个月恢复到全面生产,但短期内对铝价影响有限。由于国内下游消费趋弱,铝锭去库速度维持收窄,同时氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱,虽然宏观气氛对铝价有短暂情绪利好,但在缺乏基本面支撑下,料铝价上涨乏力,预计价格将维持弱势震荡。 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。